法国极右翼崛起可能威胁金融稳定

随着法国中间派政治力量可能在即将到来的议会选举中解体，极右翼民粹主义者有可能掌控欧盟第二大经济体，引发金融市场的担忧。

在上周举行的欧盟议员选举中，总统埃马纽埃尔·马克龙的政党输给了玛丽娜·勒庞领导的极右翼国民联盟（RN），为此马克龙组织了意外的重新选举。这一突然的发展震动了市场，法国股票和政府债券的价值大幅下跌。

如果国民联盟在议会中获得最大影响力，并取代马克龙的中间派联盟，这可能会使削减法国庞大的国债变得更加困难。截至2021年，法国的国债占GDP的110.6%。一个分裂的政府也将难以应对2021年达到GDP的5.5%的预算赤字。

若勒庞优先考虑其有争议的财政和保护主义“法国优先”议程，法国可能会面临类似于2022年9月英国经历的金融危机。当时，英国前首相丽兹·特拉斯公布减税计划，导致英镑和英国政府债券急剧下跌。

目前，法国的经济影响尚不确定，财政部长布鲁诺·勒梅尔称这是一个“严重风险”，但不是一个确定的预测。法国与葡萄牙等曾在欧洲债务危机期间寻求援助的国家相比，面临的利率竞争压力较小。他表示，这取决于现有的计划和提议，法国是否能够为国债融资。

尽管存在风险，信用评级机构继续监测法国，这个欧盟债务最重的国家之一。5月份，标准普尔将法国的长期信用评分下调至AA-，理由是财政状况恶化。该机构预计到2027年法国的预算赤字将降至GDP的3.5%，远高于现任政府的目标。

金融市场对潜在的政治不稳定表现出紧张情绪，导致法国10年期政府债券的利率高于葡萄牙的债券和更安全的德国债券。溢价差距达到了自2017年以来的最高水平，且差距继续扩大。

投资者还经历了股票市场的波动。5月5日，法国基准股指CAC 40指数的跌幅超过了德国或泛欧股指。此外，本周欧元价值下降，表明市场不稳定。

根据民意研究机构Elabe为BFMTV和《周日论坛报》进行的一项民调，马克龙的中间派政党在6月30日选举的首轮投票中可能仅排第三。国民联盟提议增加公共支出并降低电力和燃料的增值税。

在5月5日的一次网络研讨会上，标准普尔全球评级欧洲主权评级高级专家弗兰克·吉尔承认，这些政策将“进一步拖累公共财政”，并“成为主权评级的一个考虑因素”。此外，评级机构穆迪认为，这次突发选举是“信用负面”，增加了法国财政整顿的风险。

根据Berenberg的一份报告，欧洲中央银行“将有工具防止法国政府债券市场的任何真正危机”。然而，他们指出，欧洲央行可能只会在一个国家恢复“更财务稳健的政策”时使用其工具或鼓励其使用。