投资者卖手里的法国国债

解散法国国会，对公共财政造成风险。6月10日的法国世界报发表文章说，在法国总统马克龙宣布解散法国国会的第二天，已经受标准普尔5月底对法国国债的评级降级影响，一家设在巴黎的投资机构全部卖光他们手里为客户经营的法国国债。卖掉法国国债的钱用来买进西班牙债务。对投资者来说，至少在短期内，西班牙国债的风险比法国国债低。

世界报说的投资者的客户是那些管理着几百亿欧元的大保险公司。法国世界报引用投资者的话说，想一想，站在美国投资者的立场上，当法国的不确定性到了这种水平，你干嘛还要在法国投资。你肯定会全部卖掉法国的去买英伟达， 这样你就可以高枕无忧了。

不过法国世界报说，法国国债的大头还是在长线投资商手里，不太可能说卖就卖，这样就缓冲了市场的日波动。星期一的市场还是以观望为主，对法国国会解散的反应仍然保持克制。法国的利率和作为欧洲的风向参考利率的德国利率的差异稍有扩大，着说明市场对巴黎的不信任程度有所提高。

法国世界报引述蒙田研究所在2022年总统选举时极右翼政党国民联盟的政纲做了量化分析后表示，他们的政纲没有办法执行，代价太高。你拿什么钱来支持回到60岁退休的政策，拿什么钱来支持降低增值税的政策 ？ 法国的赤字已经超过GDP的5%， 债务水平已经到了110 % 。 但另一边，现在投资者们自己在做各种假设，他们不太相信接下来的立法选举中法国总统的政党会赢。

法国世界报说，解散国会不但对法国政治造成风险， 也对法国的财政造成风险。7月份，无论哪个党在立法选举中胜出，未来几年的财政方案已经确定。到2027年，法国的赤字需要降到GDP的3%， 这就是说要省下近700亿欧元。但是国防，抵抗气候变暖等投资费用巨大。布鲁塞尔 Bruegel 研究所的合伙经济学家达尔瓦斯表示，不能排除马克龙有这个意图：解散国会，把执行财政预算调整的艰巨任务交给勒庞。她要是接手这个领域，一定会很快失去民心。这是送给极右政党的烫手山芋。