6.59万亿欧元创纪录！法国人拼命存钱，却输在了投资方式上

法国居民储蓄规模继续刷新历史纪录，但高储蓄率并不意味着家庭财富积累能力同样强劲。根据法国央行最新数据，截至2025年底，法国家庭金融资产总额达到6.5905万亿欧元，较上一年增加1750亿欧元。过去十年间，法国居民金融资产总体保持上升趋势，只有2022年因新冠疫情后续影响和乌克兰战争爆发等因素出现明显回落。

这一数据表明，法国人依然保持着强烈的储蓄习惯。在高通胀、地缘政治不确定性和经济增长放缓的背景下，居民倾向于将更多收入转化为储蓄，以应对未来风险。然而，经济研究机构Rexecode指出，法国储蓄现象存在一个悖论：法国人“储蓄很多，但并没有很多储蓄”。

这句话的含义是，法国居民确实把收入中相当高的比例存了下来，但从金融资产相对于可支配收入的水平来看，法国与美国、瑞典、丹麦等国家相比仍有明显差距。Rexecode认为，如果法国人的金融资产与可支配收入之比能够达到这些国家的水平，那么法国居民的金融财富规模几乎可以比目前高出一倍。

造成这一差距的关键，并不只是储蓄多少，而是钱投向了哪里。法国居民长期偏好低风险、稳定型资产，例如欧元基金人寿保险、养老金权益以及受监管储蓄账户。这类产品安全性较高，适合风险承受能力较低的家庭，但长期收益率通常有限。在通胀高企时期，如果资产收益无法跑赢物价上涨，居民的实际财富增值能力就会受到削弱。

数据显示，2025年法国居民最主要的资金配置方向是欧元人寿保险和养老金权益，规模达到1.5706万亿欧元；其次是非上市股票，规模为1.5074万亿欧元；第三是受监管储蓄，规模为9475亿欧元。虽然法国人仍持有大量Livret A、LDDS、LEP等受监管储蓄产品，但随着通胀放缓、相关利率吸引力下降，这类账户的热度已经有所降温。

相比之下，直接参与资本市场的投资仍不是法国居民最主流的选择。直接持有的债务证券规模仅为548亿欧元，房地产基金为306亿欧元，货币型集合投资基金为257亿欧元，均处于较低水平。这反映出法国居民资产配置中，偏保守、偏储蓄型的特征仍然明显，而对股票、基金等市场化资产的参与度相对有限。

从宏观角度看，法国居民高储蓄既是经济稳定器，也可能成为增长约束。一方面，庞大的家庭储蓄为金融体系提供了资金基础，也增强了居民抵御危机的能力；另一方面，如果大量资金长期停留在低收益资产中，既不利于家庭财富增长，也可能削弱资本市场对企业创新和投资的支持。

因此，法国当前面对的并不是“居民不愿储蓄”的问题，而是如何提高储蓄的配置效率。随着通胀回落和利率环境变化，法国居民未来是否会从传统储蓄产品转向更高收益、但风险也更高的资本市场投资，将成为影响家庭财富增长和金融市场活力的重要变量。